你认为应如何完善我国外汇储备的经营管理？

参考答案: 对外汇储备的管理，从总体上讲应该注意两方面：一是外汇储备规模的管理；二是外汇储备结构的管理。
（1）对外汇储备规模的管理。国际储备过多是对资源的浪费，过少则将面临丧失国际支付能力的可能，因此，确定合理持有水平，是一个十分重要的问题。保有多少国际储备，并没有统一的固定不变的标准，需要根据本国的国际收支状况和国内经济的政策确定。一般来说，首先，要从国家支付债务和商品进口方面考虑，满足其周转需要，防止出现支付困难的情况。目前，多数国家只把外汇储备作为周转性手段，而把黄金储备作为保值手段。外汇储备的数量，在发展中国家一般相当于2～3个月的进口额。同时，也要考虑债务偿还问题。长期债务构成比重大，外汇储备可偏低一些；如果短期债务多，则需保有较多的外汇储备。其次，还要从货币政策方面考虑。国际储备在许多国家也是货币发行准备金，它对于调节货币发行、稳定对内对外币值有着重要的作用。如美国、日本、德国等国的货币，是其他国家国际储备货币的主要来源。因此，这些国家的国际储备一方面要用于支付进口和偿还债务；另一方面还要根据货币政策的需要，干预外汇市场。从这个方面看，它们需要保有较多的国际储备才行。但由于它们本身就是储备货币发行国，国际储备的弹性很大，所以，对这些国家来说，事实上又没必要保持过多的国际储备，与数量相比更重要的是国际储备的结构，一般来说，外汇储备水平可以低一些，而黄金储备水平则需要高一些。近年来，我国的外汇储备增长迅速，到2004年底已达到6099亿美元。对我国来说，外汇储备显然足以满足支付和应对风险的需要，并且，持有这样一笔巨额的外汇储备，其成本也是巨大的。首先是会有利差的损失，据保守估计，以投资利润率和外汇储备收益率的差额的2%来看，我国目前6099亿美元的外汇储备，年损失高达100多亿美元。如果考虑到汇率变动的风险，这一潜在损失会更大。其次是存在着高额的机会成本损失。我国每年要引进大约500亿美元的外商投资，为此国家要提供大量的税收优惠；同时，我国又持有大约6000多亿美元的外汇储备闲置不用，其潜在的机会成本不可忽视。因此应当注意适当控制外汇储备的规模，尽可能减少持有成本。
（2）对外汇储备结构的管理。一般情况下，国家都是从安全性、收益性、可兑现性这三个方面考虑其构成比例。在黄金与外汇储备比例为一定的条件下，目前各国在外汇储备上也是从外汇资产多元化入手，争取分散风险，增加收益，获得最大的灵活性，通过一篮子货币来解决外汇资产多元化问题。我国的外汇储备币种结构，由于保密原因不得而知，但其以美元资产为主是众所周知的。在贸易伙伴多元化、汇率风险巨大的今天，应当进一步加强外汇储备资产的多元化，适当减少美元资产的比例，增加其他币种的规模，特别是应当发挥外汇储备对经济增长的作用，建立将储备转化为投资、将资金转化为资本的新机制。